3月12日晚间，拉卡拉支付股份有限公司（以下简称“拉卡拉POS机”）在证监会网站披露更新后的招股说明书，并将本次IPO募集资金全部用于主营业务的发展，这意味着拉卡拉的上市之旅有了新的进展。

拉卡拉成立于2005年，其前身是由有道创投、孙陶然、雷军共同投资的乾坤时代。2016年下半年开始专注于以企业收购为核心的第三方支付业务运营。 通过“线上+线下”、“硬件+软件”提供个人支付、商户收单等服务。截至目前，拉卡拉支付每天已服务超过1500万商户和超过1000万个人客户。业务覆盖全国400多个城市、1000多个县。终端扫码受理交易笔数位居行业第一，银行卡收单交易规模位居行业第二。

然而事实上，与其他支付公司不同的是，拉卡拉的上市之路并不顺利。

格隆汇APP查询显示，2016年2月，拉卡拉试图通过资产注入的方式重组上市公司“西藏旅游”。没想到，重组方案公布后却引起了市场的质疑，即西藏旅游通过精妙的设计刻意避免走后门。随后上交所也接连发出多份重组问询函，要求公司作出解释。最终，西藏旅游重组不了了之。 随后2017年3月3日，证监会披露拉卡拉创业板上市招股说明书。本次IPO是拉卡拉旗下“拉卡拉支付”业务独立分拆上市，而非集团层面的IPO。根据首次公开发行股票的公告，拉卡拉计划发行不超过4001万股，目标是在深圳证券交易所创业板上市。 然而，美好的时光并没有持续多久。六个月后，拉卡拉因申请文件不齐全而被证监会暂停IPO。此外，根据去年3月22日更新的审核状态公司基本信息表，拉卡拉在深交所创业板IPO团队中排名第58位，审核状态为“反馈”。可以一次一步顺利地进行。

联想为拉卡拉POS机公司第一大股东

格隆汇APP查询显示，2017年，公司营业收入27.85亿元，净利润4.64亿元，2016年，公司营业收入约25.6亿元付，净利润3.26亿元。利润6.06亿元，经营状况较为稳定。其中，由于剥离北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹、拉卡拉影业等10家控股参股子公司的部分增值金融业务，拉卡拉支付收单业务占营收的10% 。 占比从2016年的49.58%提升至2018年的89.29%。截至2018年底，拉卡拉POS机及扫码受理产品已覆盖超过1900万商户。  2018年，收单业务和个人支付业务总交易量突破3.9万笔。 但在支付领域监管力度加大的前提下，受剥离业务影响，加上渠道服务机构利润分成水平提高，拉卡拉近三年主营业务毛利率波动较大： 2016年至2018年主营业务毛利率分别为72.23%、55.40%和44.85%。

同时，招股书显示，2016年至2018年，拉卡拉POS机经营活动产生的现金流量净流入分别为2.24亿元、5.54亿元、6.22亿元，占净利润的比例一直保持在100%以上在过去的两年里。 一定程度上体现了公司良好的现金流和盈利能力。

值得注意的是，根据招股书披露，拉卡拉第一大股东为联想控股，持股31.383%，无实际控制人。

第三方支付的出海市场

就目前的情况来看，拉卡拉相对顺利的业务形势也算是通过第三方支付这个风口“更上一层楼”。

如今，随着经济和科技的蓬勃发展，互联网时代全面覆盖人们的日常生活。 数据显示，2017年，本地生活服务业整体市场规模达11457.4亿元，同比增长49.6%，渗透率升至12.7%。2018年，我国生活服务业市场规模全国本地生活服务业预计将达到约15756亿元，这将持续推动行业的互联网化进程。

在支付领域，一方面，随着用户开始从线下卡支付转向移动支付，一些便捷支付服务的交易量和收入开始下降。  1万元、9487.95万元、10788.58万元，可见比例已被边缘化。

另一方面，为了方便人们的日常生活，随着移动终端的普及和移动电子商务的发展，第三方移动支付应运而生。 在渗透率不断提高的同时，其市场规模成倍增长，并逐步进入有序发展阶段，增长潜力较大。

格龙汇APP查询显示，2018年前三季度，我国第三方支付综合支付交易规模突破157万亿元，增速达42%，我国第三方支付移动支付交易规模从2013年1.3万亿元，到2017年将突破109万亿元，增速连续四年超过100%。 已成为国内第三方支付交易规模快速增长的主力军。

C端红海、B端蓝海？

在此背景下，第三方支付机构纷纷涌现，风口又来了。 但随着监管收紧、牌照收紧、准备金奖金等利好C端市场的因素，市场已经饱和。 逼近天花板，第三方支付机构转向B端业务并开始布局：例如以拉卡拉为代表的企业尝试通过云平台、大数据分析等服务切入智能终端场景，并将为商户提供店铺管理和金融服务； 以京东为首的一些互联网企业选择获得支付牌照，紧密结合自身业务推出支付服务解决方案。 但由于B端市场打磨周期长、技术要求高，这一细分市场不易渗透，市场份额有待进一步瓜分。

此外，数据显示，截至2018年6月末，财付通和支付宝的用户渗透率分别为85.4%和68.7%，继续保持双寡头垄断，但其他支付品牌的用户渗透率仍然较低，比如本文的主角——拉卡拉POS机（1.1%），想要提高自己的品牌集中度，还得努力，任重而道远。