第三方支付公司拉卡拉支付有限公司（以下简称“拉卡拉支付”）顺利通过会议，即将成为首家A - 股份支付。拉卡拉支付的成功，或许只是其“长征”的第一步。个人业务连年下滑，收入完全集中在线下收单业务。虽然目前的成绩还算亮眼，但未来恐怕还要在B端市场拼一把。会更加激烈。

个人业务严重下滑

据证监会网站消息，3月26日，第十八届发审委将一次性审核5家公司，其中拉卡拉支付上市。3月12日晚拉卡拉是什么，拉卡拉支付在证监会网站披露了更新后的招股说明书。拉卡拉主要为实体小微企业提供收单服务，为个人用户提供个人支付服务，同时也为客户提供第三方支付增值服务。

拉卡拉支付登陆A股并非易事。近年来一直在寻求上市机会，也为此对集团进行了一系列调整。2016年第四季度，拉卡拉分拆了一系列以增值金融业务为主的控股子公司。2017年3月，申请以支付业务为主体的A股创业板IPO。中途，由于申请文件不完整，经历了审核。中止，然后陷入漫长的等待。

拉卡拉支付对业务剥离的解释称，2016年第四季度，拉卡拉POS机考虑到监管风险等因素，分拆了以增值金融业务为主的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹等业务。 . 、拉卡拉影业、华北联合、拉卡拉科技、深圳中影、广州中影、昆仑天地、拉卡拉网络科技等10家控股及参股子公司。

从最新披露的业绩来看，2018年拉卡拉支付实现营业收入56.79亿元，净利润6.6亿元，营业收入27亿元，2017年85亿元，净利润4.64亿元，2018年营业收入同比增长103.91%。根据拉卡拉POS机第一份预披露招股书，2015年至2018年，其净利润分别为1.24亿元、3.26亿元、4.64亿元和6.6亿元，连续4年实现盈利，年均增长48.68%。

但从具体业务结构和营收占比来看，拉卡拉支付的主营业务收入构成在近两年发生了一定的变化。一是剥离增值金融业务的关系，二是在支付宝、财付通等支付方式的冲击下，拉卡拉个人支付业务表现不佳，业务规模逐年下滑。过去三年。对此，拉卡拉支付也在招股书中指出了个人支付业务下滑的风险。

招股书称，“随着在线支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户的习惯逐渐从线下刷卡支付转向移动支付。” 根据易观发布的最新报告，支付宝和腾讯金融的市场份额之和已超过90%。其中，支付宝占比53.73%，腾讯金融占比39.33%。

面对竞争对手的强大压力，“公司基于便利店自助终端提供的便民支付业务的交易量和收入均有一定程度的下滑”。招股书显示，2016年至2018年，拉卡拉个人支付收入分别为13205.18万元、9487.95万元和10788.58万元，占总经营比重收入分别为5.16%、3.41%和1.90%，都比较小。

绕过巨头，专注B端收单业务

面对以个人在线支付业务为目标的支付宝、微信支付等巨头，拉卡拉支付似乎选择了正确的发展道路。

根据其披露的数据，收单业务随后成为拉卡拉支付营业收入的主要来源。2018年公司收单业务营业收入占比89.29%，收入几乎全部来自收单业务。

同时，数据显示，截至2018年底，拉卡拉收单业务POS机累计商户超过1900万户，2018年收单业务交易量突破65亿：个人支付业务，已在全国371个城市的便利店安装了近10万台拉卡拉自助支付终端。

易观研究报告显示，在所有第三方支付公司中，拉卡拉的智能终端设备布局行业排名第一，而拉卡拉的智能设备在保险、零售、酒店等行业的覆盖率也遥遥领先。同行。

尝到甜头的拉卡拉支付表示，将继续加大线下业务。根据招股书，拉卡拉募集资金将投资于基于综合服务平台和智能POS终端的第三方支付产业升级项目，以适应多形态、多需求的信息平台互联互通。与未来新的智能POS终端。一方面提高了获取服务的质量；另一方面，通过综合服务平台的资源整合和数据分析，拓展更多的增值服务。

拉卡拉POS机还表示，拉卡拉的成就来自于聚焦B端商家，绕过与巨头的直接竞争，获得发展；如果IPO能够成功，将借助资本市场的力量，进一步巩固自身B端市场竞争力。优势。

但获取更多B端商户，意味着继续下沉市场，布局三四五线城市市场拉卡拉是什么，也意味着更多商户扩大成本支出。拉卡拉支付因此在招股说明书中提醒，公司“可能面临较低的毛利率”。A股能否仅通过收购业务来支付第一股？面对挑战，拉卡拉支付或许才刚刚迈出了“长征的第一步”。