就在支付宝、微信如火如荼之际，另一家支付机构拉卡拉支付有限公司（以下简称“拉卡拉”）走上资产重组之路。

近日，根据西藏旅游发布的重组预案，拟以每股18.65元的价格非公开发行4.56亿股，并支付现金25亿元，总作价110亿元，收购100家拉卡拉的股权百分比。一旦收购成功，西藏旅游将凭借拉卡拉产业完成“双主业”转型，国内资本市场也将以第三方支付概念迎来行业第一股。

在收购曲线上上市

本次收购，拉卡拉POS机全部股东权益估值为111.08亿元，较股东权益账面价值17.29亿元，增值93.80亿元，增值率为543.05% .

收购完成后，孙陶然、孙浩然、蓝色光标（8.690、0.00、0.00%）合计持有西藏旅游28.14%的股份，公司控制权发生变化。孙陶然、孙浩然将成为上市公司的实际控制人。

西藏旅游方面表示拉卡拉支付，本次上市公司向孙陶然、孙浩然及其关联方购买的资产总额占上市公司上一会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的93.79%。上市公司控制权发生变化。因此，达到100%，不构成借壳上市。

但由于收购比例接近100%，拉卡拉资产（总资产43.6亿元）的售价也超过了西藏旅游原总资产（18.53亿元）。获得上市资格的途径。

目前国内借壳上市审核与IPO标准比较，要求借壳标的最近三个会计年度净利润为正，且累计金额超过3000万元。拉卡拉POS机2014年和2015年的净利润分别为-1.95亿元和1.27亿元。按照借壳上市的审核标准，拉卡拉显然不符合要求。

不过，西藏旅游负责人曾对外表示：借壳上市需要满足两个条件。一是实际控制人发生变更；二是收购的资产总额超过上市公司上一年度的100%。然而，后一个条件不满足。因此，西藏旅游收购拉卡拉不构成借壳上市。

一位知情人士告诉记者，在本次交易中，西藏旅游作为一家上市公司，并未出售其存量资产，存在增资收购的实际情况。市场的发展要求企业资产重组具有正规的业务行为。

布局新型金融服务平台

拉卡拉POS机成立于2005年，是联想控股在金融领域的旗舰公司拉卡拉支付，也是首批获得全国支付全品类牌照的公司之一，业务涵盖跨境支付、企业征信、基金支付、商业保理、和小额贷款。也是首批获得央行批准开展个人征信备案资质的8家企业之一。

记者注意到，随着拉卡拉各项业务的拓展，现已成为以支付业务为核心，覆盖个人和企业用户的新型金融服务平台。并以此为基础搭建了综合金融服务平台，业务涉及征信、征信、社区电商等领域。尤其是旗下考拉征信，除了拥有首批企业征信牌照外，还与阿里巴巴芝麻信用一起获得了央行颁发的首批个人征信工作准备资质。企业征信和个人征信许可资质。

目前，拉卡拉POS机的主要收入来自第三方支付、硬件销售与服务、信贷业务。2015年业绩增长主要得益于企业收购业务的增长。银行卡收单交易规模突破9000亿元，较2014年增长300%以上。

拉卡拉POS机信贷业务的贡献也快速增长。一位接近拉卡拉的人士告诉《投资者报》记者，平台上积累的数百万商户每时每刻都会产生海量的金融大数据，而公司拥有征信牌照，可以将这些数据与信用评价系统相结合，这相当于为信贷业务提供了参考指标和巨大的市场。

记者注意到，基于对公司前景的看好，拉卡拉相关股东也承诺业绩。2016年至2018年，拉卡拉扣非净利润分别不低于4.5亿元、8.6亿元，未来三年不低于14.5亿元。超过27亿元。

竞争越来越激烈

移动支付行业市场竞争激烈。国内支付龙头支付宝和财付通（微信支付）商战不断，两只熊一直在争霸。春节过后，Apple Pay进入中国，市场也在讨论其对现有市场格局的影响。根据易观智库2015年第三季度监测报告数据，拉卡拉以6.01%的市场份额排名第三。但其竞争对手支付宝和财付通的市场份额分别为71.51%和15.99%，仍构成明显优势。

不过，在业内专家看来，除了个人移动支付领域的竞争，拉卡拉的核心竞争力主要体现在支付受理端，即面向中小微商户的金融服务领域，以及其他第三方支付的开发和发展。布局思路不同。从拉卡拉2015年的利润构成可以更清楚地看出，商家贡献了比较大的份额。可以理解，拉卡拉正在布局个人用户和企业用户叠加的综合发展路线。

据目前统计，在终端支付市场份额方面，银联和通联领先于拉卡拉。也就是说，拉卡拉仅用了三年时间就完成了从进入收单领域到跻身行业前三的“壮举”，而其后续一系列的商户金融服务布局正展现出更多的回报预期市场价值.

据了解，拉卡拉POS机去年发布了一款基于互联网平台的智能硬件产品pos+。除了刷卡、插卡等传统支付方式外，还可以接受支付宝、微信扫码、Apple Pay等NFC支付。“也就是说，无论你们公司之间的竞争有多激烈，都要有一个终端来承接，拉卡拉可以适用于所有的支付方式。” 上述接近拉卡拉的人士表示。随着西藏旅游收购拉卡拉，打包进入资本市场的金融业务或将赢得更多供给，或将在BAT的激烈竞争中争取更广阔的前景。