近日，证监会发布公告显示，拉卡拉顺利通过会议，实现了A股第一支付机构的梦想。从更新招股书到通过发行审核会议，拉卡拉只用了14个小时，冲刺的速度堪称“惊人”。

本次冲刺的结果在业界得到了褒贬不一的评价。有业内人士评价，在支付市场的激烈竞争下，在夹缝中幸存下来的左撇子微信、右撇子支付宝、拉卡拉都面临着严峻的考验。如果拉卡拉此次能够成功发行上市，无疑将在第三方支付行业获得弯道超车。也有网友认为，拉卡拉其实是一家过时的低技术公司，产品早已过时、落伍。

新金融今日头条注意到，虽然拉卡拉POS机距离发行上市只有一步之遥，但仍无法摆脱此前支付“原罪”的伤痕。除了多次收到中国人民银行的缴款罚款外，拉卡拉曾经引以为豪的收藏宝，自推出以来就被多家媒体指责“套现”。

破冰A股交第一股

3月26日，中国证监会官网发布《关于2019年第十八届发审委第九次会议结果的公告》，称拉卡拉支付股份有限公司（第一期）被批准。这意味着拉卡拉的IPO之路已经成功，将成为A股支付的第一笔。

据悉，拉卡拉本次拟发行不超过4001万股，拟募资20.0亿元。保荐机构为中国证券股份有限公司，保荐代表人为张铁、徐炯伟。

其实，这并不是拉卡拉第一次冲刺A股。 2016年，拉卡拉计划借壳西藏旅游登陆A股市场，出价110亿元。后来，拉卡拉POS机转战IPO，并于2016年剥离了小额贷款、众筹、征信、影视等业务，专注于第三方支付业务，开启了创业板的漫漫征程。 2017年3月，中国证监会官网公布了拉卡拉支付有限公司的招股说明书。此后不久，拉卡拉宣布因律所更换签约律师暂停IPO审核。

经过两年的沉寂，证监会官网更新并披露了拉卡拉的招股说明书，其IPO审核程序仍在继续。根据3月12日更新的招股说明书，拉卡拉拟在创业板上市，拟募资约20亿，全部用于第三方支付产业升级项目。

“对于支付行业来说，拉卡拉POS机IPO的成功冲刺将成为我国第三方支付行业的一个很好的例子。行业的竞争也将从质押式的粗放式发展到精细化的序列式发展阶段。”一位业内人士表示。

收购业务占比90%

的会议很成功，预示着未来几个月将在国内推出。

公开资料显示，拉卡拉成立于2005年，其前身为乾坤时代，由有道创投、孙陶然、雷军共同出资，IPO后雷军持股比例降至1.02 %，联想控股为第一大股东，持股28.24%。是国内首批获得央行牌照的第三方支付公司，也是国内领先的金融科技公司。在第三方支付领域，以“线上+线下”、“硬件+软件”的形式提供个人支付、商户收单及相关衍生服务。

其中收单业务成为拉卡拉POS机收入的主力军，占主营业务收入的比重从2016年的49.58%上升到2018年的89.29 %。数据显示，截至2018年底，拉卡拉收单业务POS机和扫码受理产品已覆盖超过1900万商户，2018年收单业务交易额超过3.65万亿元；个人支付业务 全国371个城市的便利店安装了近10万台拉卡拉自助支付终端。 2018年个人支付交易额突破2800亿元。

2019年3月12日，拉卡拉支付股份有限公司在中国证监会网站披露了更新后的招股说明书。招股书显示，2018年，拉卡拉实现营业收入56.79亿元，净利润6.6亿元。 2017年公司营业收入27.85亿元，净利润4.64亿元； 2016年公司营业收入约25.60亿元，净利润3.260亿元。与前两年相比，业绩增长较快。业绩增长主要取决于收单业务。 2018年收单业务营业收入占比89.29%。

所谓收单业务，是指收单机构与特约商户签订银行卡受理协议，特约商户接受银行卡并与持卡人达成交易后，向特约商户提供交易资金结算服务，并接收单一机构通过向商家收取费用来赚钱。

根据新的财经头条，拉卡拉此次的成功会议，更多是因为其在业务端踩到了收购业务的红利。

“拉卡拉POS机业务结构的变化是近两年支付行业格局变化的缩影，即中小支付机构逐渐退出个人支付市场，转而专注于收单业务，或专注于B端转型或“支付+”转型。相比个人业务市场只能容纳少数机构，收单市场要碎片化得多。不仅有巨头参与，而且也是中小支付机构转型的战场，竞争激烈。苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛红艳表示。 .

拉卡拉POS机的 5 个问题

拉卡拉POS机破冰A股支付首发，虽然是支付行业的一大喜讯，但也难免引起众多网友的不满。

新金融今日头条注意到，拉卡拉成功过关后，网友纷纷质疑。 “拉卡拉如何上市？” “拉卡拉POS机的产品已经过时了。” “第三次举办的拉卡拉，其实是一家过时的低技术公司。”

更多网友评论说，“你可以在拉卡拉开会，你怎么看？没人用的东西越来越多，利润却这么多，是套现还是假举报…… "

其实，网友们的大部分疑虑都源于拉卡拉的生活状况。虽然拉卡拉认为与支付宝和微信支付是合作伙伴，但双方并没有形成竞争。但在实际线下场景中，支付宝、微信支付等互联网工具的存在，也在一定程度上让拉卡拉的业务充满了不确定性。

值得注意的是，除了外界的担忧之外，发审委甚至给拉卡拉本人下达了五个致命的问题。

一是从五个方面查询三大业务板块的许可资质、内控措施和行政处罚情况。二是报告期内发行人收单业务毛利率持续下降。发审委要求拉卡拉根据各项指标的变化对毛利率进行敏感性分析；同时，分析同行竞争下的发展趋势。三是询问拉卡拉剥离非主营业务的问题。四、拉卡拉实际控制人成谜，发审委就拉卡拉股权结构提问。五是当前第三方支付企业的发展路径正朝着两极分化的方向发展。发审委要求拉卡拉说明自身的发展方向和路径。

无法逃脱的支付原罪

梦想成为A股“支付第一股”的拉卡拉虽然在IPO的道路上实现了跨越，但也难以摆脱自身支付的“原罪”。

作为第三方支付公司，拉卡拉曾经走在灰色产业链的边缘。 2014年，拉卡拉引以为豪的收藏宝，多次被指落入“套现门”。

拉卡拉移动接收器是为商户推出的支付工具。它声称只需要提供身份证、姓名、商户名称等信息即可申请激活。绑定借记卡后，无论是借记卡还是信用卡，都可以通过这款移动POS机实现支付功能。推广后，不少用户反映，拉卡拉的手机收藏宝可以用信用卡刷卡，将资金汇入借记卡。持卡人只需要支付1%的刷卡费，就可以轻松“盗取”卡内资金。

有业内人士表示，根据《银行卡收单业务管理办法》，央行对收单机构的风险管理提出了一定的要求，例如采用交易限额等。虽然“Cash Pay”对刷卡额度有相关规定，但对同一张信用卡每月刷卡次数没有限制，对同一账户多次刷卡也没有设置限制。限制信用卡额度并不能有效阻止信用卡。兑现，小额兑现是不可避免的。在一个人拥有多张信用卡的情况下，也可以实现大额套现。

据媒体报道，2017年7月，杭州豆贝网络科技有限公司（以下简称“杭州豆贝”）使用拉卡拉POS机，拉卡拉“K12课外领域唯一POS+业务合作伙伴”教育”。向全国数千万教育培训机构销售收银支付系统。 2018年10月，全国数千家教育培训机构的学费被冻结，无法提现。涉案金额高达数千万。被杭州豆北一扫而空后，所有灾民纷纷通过电话联系拉卡拉POS机咨询或投诉。令人失望的是， 总是回避重要的事情，不碍事。

据新金融头条不完全统计，触碰监管红线等行为屡见不鲜。监管部门多次提出行政处罚，要求拉卡拉整改。其中，上一次点球距离拉卡拉成功交手仅剩2个月。 2019年1月16日，中国人民银行南京分行发布《行政处罚决定书》，认定拉卡拉江苏分行存在商户检查不力等情况，违反银行卡收单业务相关规定，对拉卡拉江苏分公司进行处罚。江苏分公司被罚款4万元。