毕竟自从拉卡拉POS机宣布拟IPO以来，已经有汇付天下登陆港股、电白渠在道尖桥交流曲线上市等成功上市。 嘉联支付这样的案例包装进入资本市场，拉卡拉的上市之路却异常坎坷。

不过，拉卡拉的上市之路似乎已经有了曙光。

3月12日，拉卡拉支付股份有限公司在中国证监会网站披露了拉卡拉支付股份有限公司创业板IPO招股说明书及拉卡拉支付股份有限公司声明。关于公司成立以来股本的演变及其董事、监事及高级管理人员的确认意见。

就这样，在拉卡拉宣布进军创业板两年多后，终于有了实质性的进展。

根据招股书，拉卡拉本次拟公开发行的新股数量不超过4001万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

招股书显示，联想控股为拉卡拉第一大股东，持股31.38%，孙陶然持股7.67%，雷军持股1.13%。2018年，拉卡拉实现营业收入56.79亿元，净利润6.06亿元。不过，早在2016年10月，孙陶然就曾表示，拉卡拉预计年底实现盈利6亿多元。

招股书显示，收单业务已成为拉卡拉营业收入的主要来源。2018年，公司收单业务占营业收入的比重为89.29%。

截至2018年底，拉卡拉POS机及扫码受理产品已覆盖超过1963万商户，2018年收单业务总交易额超过3.65万亿。在个人支付业务方面，拉卡拉还在全国371个城市的便利店安装了近10万台自助支付终端，个人支付交易额达2800亿元。

2018年，拉卡拉POS机通过直销方式共拓展商户293万户，平均净费率0.1%，通过非直销（外包服务商）方式拓展商户1670万户，平均收单率0.1%。单一净利率为0.15%。

值得注意的是，2018年数据显示，民生类商家为拉卡拉带来合计33亿元的收单业务收入，占公司收单业务收入的64.5%。这一数据也进一步反映，拉卡拉商户仍以民生为主，才能享受银联的相关费率优惠，不排除“重叠”的可能。

财经网注意到，在拉卡拉硬件销售服务业务的前五名客户中，行业内较为知名的上海冰耀、卡银行、恒富、山西钱富通均在列。服务商年交易额超过100亿。为了更好地留住优质商户拓展机构（俗称代理商），拉卡拉在2018年进一步提高了部分核心机构的利润分成标准。

数据显示，福建升腾是拉卡拉POS机最大的终端设备供应商。

截至2018年底，拉卡拉POS机共有在册员工3671人，较2017年减少近300人。

在招股书中，拉卡拉将银联商务、通联支付、汇付天下、瑞银、合力宝、宝付等6家垂直支付机构列为竞争公司。事实上，从拉卡拉作为收单机构的主营业务来看，唯行支付、银盛支付、海客融通等线下收单机构新贵是拉卡拉的主要竞争对手，而上述支付机构在一定时期内也很受欢迎.可能超越拉卡拉。

招股书还揭示了拉卡拉POS机面临的行业监管风险、市场竞争加剧的风险、技术和信息安全风险、支付行业产业升级和支付方式变革的风险、公司经营风险等。商家服务机构的扩张，商家的违规经营。因此，公司面临银联制约的风险，支付欺诈风险事件导致公司赔付损失和被央行处罚的风险，个人支付业务下滑的风险。用户的个人支付习惯。

近年来，拉卡拉支付宁波分行、福建省分行、安徽省分行、浙江省分行、湖南省分行、黑龙江省分行、湖北省分行、江苏省分行等均因违反支付相关规定受到中国人民银行行政处罚。.

根据胡润研究院发布的《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，拉卡拉POS机以100亿元估值入榜。同时，蚂蚁金服、京东金融、微信大众银行、苏宁金融、银联商务、拉卡拉、一盛金服、51信用卡等8家机构直接或间接持有支付牌照。

拉卡拉POS机由有道创投、孙涛然、雷军于2005年共同出资设立，最初以提供信用卡还款、水电费缴费等便捷金融服务起家。

将蓝色光标推上公关第一股的孙陶然，对于上市有着特殊的情节。拉卡拉的上市时间远早于很多支付公司。

早在2015年3月，孙陶然就曾表示，“两年前我们就有了海外上市的想法，但拉卡拉毕竟业务在中国，根在中国，发展也在中国。因此，拉卡拉的未来一定在中国，在中国上市，拉卡拉未来一定会去A股市场。

但根据A股IPO管理办法，发行人应当满足最近三个会计年度净利润为正且累计金额超过3000万元的要求。不过，拉卡拉2014年亏损约1.97亿元拉卡拉支付，不得不另辟蹊径。

当时，拉卡拉在看到赵国栋成功操作奥马电气后，试图通过资产注入的方式重组上市公司“西藏旅游”。

2016年2月，拉卡拉试图通过西藏旅游实现曲线上市。为避免走后门的严格审查，明确表示不是“走后门”，而是“重组”。但当时估值110亿的拉卡拉，与西藏旅游2015年底18.53亿的总资产相比，差距太大。找的零钱。同年6月，监管部门出台重组上市新规，影响了拉卡拉上市计划的失败。

“这次重组的终止推迟了拉卡拉成为一家伟大公司的时间。”孙陶然在接受《中国企业家》专访时拉卡拉支付，显然内心是失望的。

2016年10月11日，拉卡拉宣布正式改制为控股集团，集团架构拆分为两大集团：拉卡拉支付和考拉金服。这一安排为拉卡拉上市扫清了道路。

西藏旅游的挫折并没有磨灭拉卡拉的上市梦。

“不久前，拉卡拉支付集团接受了券商的上市辅导，未来将适时提交IPO申请。”孙陶然表示，企业最重要的是自身的发展，上市不应该是目标，上市是企业发展到一定程度就应该上市的成年礼。说这话的时候，还是2016年。

2017年3月，拉卡拉公布招股书，准备登陆创业板。

2017年9月，拉卡拉被列入中国证监会最新公布的IPO停牌审核名单。据称，原因是申请文件不齐全导致审核流程无法继续，这给拉卡拉的上市蒙上了一点阴影。

现在看来，拉卡拉是“好事来了”。

“水到渠成，才有可能成功上市。上市的窗口转瞬即逝，一旦错过，就可能永远错过。”拉卡拉POS机孙陶然曾这样描述公司的上市。