监管趋严、罚款屡禁不止、牌照严控的支付行业，迎来一则提振行业信心的消息。

3月12日晚，筹划已久的拉卡拉IPO进程取得新进展，拉卡拉POS机更新后的招股说明书在证监会网站披露。

这份招股书也有助于市场各方了解非第三方支付巨头的大中型玩家在移动支付时代的自律——逐步结束四面八方开花的经营策略，回归本源。支付行业本身。

在民生支付中发家致富的拉卡拉

深耕市场14年的拉卡拉成立于2005年，专注于民生支付领域，如为个人用户提供水、电、气支付；

2011年，拉卡拉POS机成为央行首批颁发的27家《支付业务许可证》单位之一，获得全国收单、网络支付、电视支付、预付卡受理等业务牌照；

2014年以来，公司在不断扩大直营商户规模的同时，利用商户拓宽服务代理渠道，大量拓展小微商户。 同时，借助互联网金融的普及，拉卡拉相继开发了mPOS、智能POS等创新收单产品，并开发了多款APP作为个人在线支付平台；

2015年下半年，尝试发展个人信贷业务等第三方支付增值金融服务；

2016年下半年拉卡拉支付，为突出主业，专注于以企业收单为核心的第三方支付业务运营，拉卡拉剥离增值金融业务。

这张图拉卡拉目前的股权结构一目了然，记者就不必再赘述了：

值得注意的是，雷军还参股了拉卡拉，持股比例为1.13%。

核心利润来源是商家和个人

拉卡拉所处的第三方支付领域包括为商户提供收单服务、个人支付服务、增值金融服务、积分购买服务等。

值得一提的是，从2015年下半年开始，拉卡拉开始尝试发展小额贷款等增值金融服务。 在增值金融业务方面，拉卡拉通过自主研发的APP作为服务入口，为商户提供经营性贷款和为个人用户提供消费贷款，并按照约定的利率和贷款期限收取利息收入。

但经过一年的努力，为集中发展第三方支付业务，2016年下半年，公司剥离增值金融业务。

根据招股书，拉卡拉的核心盈利模式仍然是通过为商家提供收单服务和为个人提供支付服务来收取服务费。

截至2018年底，拉卡拉收单业务POS机及扫码受理产品已覆盖超过1900万商户，2018年收单业务交易额超过3.65万亿元； 个人支付业务已在全国371个城市的便利店落地，全市安装拉卡拉自助支付终端近10万台。  2018年个人支付交易额超过2800亿元。

收购业务一直是收入的支柱

拉卡拉POS机2018年营收56.8亿元，净利润6.06亿元。

将观察期延长至2016~2018年，收单业务一直是拉卡拉营收的中流砥柱。 招股书显示，公司2018年收单业务50.71亿元，占比89.29%。 这一比例较 2016 年的 49.58% 大幅上升。

第二个收入贡献是硬件销售和服务，收入为4.82亿元，占比8.29%，低于2016年的9.31。

最后是个人支付业务，收入1.08亿元，占比1.9%，低于2016年的5.16%。

拉卡拉表示，收单业务的主要客户为保险、银行、汽车、房地产交易等机构。 这些机构每天交易量大，刷卡次数多，因此对公司的收入贡献很大。 个人支付业务贡献萎缩，是因为传统模式本身市场在萎缩，新兴的收付业务和跨境支付业务发展迅猛。

现金流方面，2016-2018年，拉卡拉POS机经营活动产生的现金流量净流入分别为2.24亿元、5.54亿元、6.22亿元。 近两年净利润率均保持在100%以上。 反映其盈利能力。