拉卡拉POS机有限公司成立于2005年，是中国领先的第三方支付公司。  2011年，公司获得中国人民银行颁发的第一批支付业务许可证。2019年4月25日，拉卡拉支付在深交所成功上市，成为首家进入深交所的第三方支付企业。

一、领先的第三方支付收单机构

1.拉卡拉POS机公司结构

拉卡拉股权相对分散，公司无控股股东，无实际控制人。 根据公司今年三季报，公司第一大股东为联想控股，持股比例为26.14%； 公司创始人孙陶然先生持股比例为6.91%，其兄弟孙浩然（一致行动人）持股比例为4.85%。 两者合计持股比例为11.76%。

公司管理团队比较稳定，管理团队基本在公司工作6年以上。 管理团队的稳定有利于公司战略规划的实施。

公司于今年12月5日召开第三届董事会第十二次会议，审议通过了关于聘任公司新任总经理的议案。 公司董事会同意聘任王国强先生为公司总经理。

1.2. 拉卡拉POS机经营数据

公司营业收入保持平稳增长，归属于母公司净利润继续增长，增速略有放缓。

2019年，公司主动调整优化商户结构和收入结构。 商户经营收入快速增长，提升了公司主营业务收入的毛利率。 销售费用大幅降低，公司净利润继续保持大幅增长态势；  2年公司毛利率下降，主要系公司自此以来积极响应国家降费惠金融、惠企惠民政策，将利润转移至小微商户和渠道，以及大量终端投入使用后折旧增加。

二、第三方支付赛道：收费标准基本确定，市场空间随交易规模增加

第三方支付是电子支付的主要形式。 是指具有一定实力和信誉保证的独立机构，通过与银联或网联的对接，为双方交易提供便利的一种在线支付模式。

第三方支付模式下，买家购买商品后，使用第三方平台提供的账户向第三方支付货款），第三方通知卖家款项到账并要求交货； 买家收到货并验货，确认无误后，通知第三方付款； 然后第三方将付款转入卖方的账户。

2.1. 产业政策环境

第三方支付行业产业政策总体平稳：前期政策制定多围绕完善监管、风险政治等主题，旨在促进行业健康发展。

2.2. 价格：“96费改”确立行业费率标准

2016年3月，国家发改委、央行发布《关于完善银行卡刷卡收费定价机制的通知》，对银行卡收单业务收费模式和定价水平作出重要调整，并正式实施2016年9月6日，因此被业内称为“96费改”。  “96费改”后，第三方支付各环节利润分成比例逐渐趋于稳定。

“96费改”后，确定了支付费用的总原则：即商户服务费按商户类别确定，餐饮娱乐类1.25%，一般类0.78%，消费类0.38%。民生为0，公益为0，按照7：2：1的比例分配给发卡行、收单机构和发卡机构。

贷款整合、政府指导价、特定行业上限管理。

2.3. 量：支付规模稳步增长

在银行卡收购规模方面，根据中国人民银行数据，银行非现金支付业务交易量和交易规模、银行卡交易量和交易规模稳步增长，第三方支付市场空间稳步扩大。

在移动支付收单方面：

我国人民银行数据显示，2015年后电子支付交易笔数持续增长，电子支付业务交易规模整体波动加大。支付业务持续增长，在电子支付业务中占比持续提升。

三、消费回暖有望催化支付业务弹性化。

合作加速数字化运营转型屡屡给公司今年业绩带来压力：公司主营业务为线下收单业务，与社会消费品零售总额关联度高。 此外，公司的渠道合作伙伴还需要在展会过程中实地拜访客户，这将对公司的运营产生重大影响。

受此影响，公司今年上半年支付交易金额2.33万亿元，同比下降10%； 今年上半年，公司活跃商户960万户，同比下降15%。 随着调控的放松，后续线下消费市场有望逐步复苏，进而催化公司支付业务的弹性。

在此过程中，公司非常重视支付生态的维护，并通过分享利润的方式帮助渠道伙伴。

目前，上半年拉卡拉POS机继续扶持渠道盈利，渠道专业服务费占营业收入的比重有所提升，导致支付业务毛利率下降。